在加密货币领域，以太坊（ETH）作为第二大加密货币，其供应机制一直是投资者和用户关注的焦点，与比特币（BTC）的“总量2100万枚”的硬通缩设计不同，以太坊的供应逻辑更为复杂，许多人会问：ETH币是无限的吗？ 要回答这个问题，我们需要从以太坊的发行机制、通缩模型升级以及网络经济逻辑等多个维度展开分析。
以太坊的“发行机制”：从“年增”到“通缩”的演变
在以太坊2.0（信标链）上线之前，以太坊采用的是与比特币类似的“工作量证明”（PoW）机制，但发行规则完全不同，彼时，ETH的供应没有预设总量上限，而是通过“区块奖励+叔块奖励”的方式持续增发，具体来看：
- 区块奖励：每出块一个（约13-15秒），矿工可获得2 ETH的新币奖励（后期因“伦敦升级”调整为2 ETH基础奖励+0.6 ETH优先费，但新发行部分仍为正）。
- 年增率：在PoW阶段，由于没有销毁机制，ETH供应量以每年约4.7%-7.5%的速度增长（取决于网络活跃度和出块速度），理论上若没有干预，供应量确实会趋向“无限”。
2021年8月的“伦敦升级”彻底改变了这一局面，此次升级引入了EIP-1559提案，核心机制是：用户每笔转账需支付基础费用（Base Fee），这部分费用会被直接销毁（发送至黑洞地址），而矿工仅能获得小费（Tip），这一机制首次让ETH的供应具备了“通缩”的可能性——当网络交易活跃、销毁量超过新增量时，ETH总供应量会减少。
ETH供应的“动态平衡”：通缩与增发的博弈
自EIP-1559实施后，ETH的供应不再是单向“增发”，而是进入“动态平衡”状态，是否“无限”取决于两个关键变量的对比：新增量
